Plug Power: Hohe Cash-Burn-Rate und extrem schlechte Margen (NASDAQ:PLUG)

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Obwohl es meiner Meinung nach sinnvoll ist, in die Zukunftsaussichten eines Unternehmens aufgrund einer bestimmten Technologie oder des prognostizierten Wachstums eines bestimmten Sektors zu investieren, glaube ich auch, dass das Unternehmen zunächst eine gewisse grundlegende Stärke zeigen muss. Während Plug Power Inc. (NASDAQ: PLUG) seinen Umsatz steigert und über eine starke Bilanz verfügt, sind seine Umsatzkosten schneller gewachsen als sein Umsatz, was dazu führte, dass seine Bruttomarge im zweiten Quartal 2023 -30 % erreichte Im ersten Halbjahr 2023 werden mehr als 625 Millionen US-Dollar verbrannt. Obwohl grüner Wasserstoff die Zukunft der Energie sein könnte, glaube ich nicht, dass Power Plug in seinem aktuellen Zustand eine gute Investition in diesem Sektor ist, weshalb ich es verkaufe Bewertung.

Wasserstoff wird von Regierungen und Politikern stark vorangetrieben, da sie glauben, dass er der Schlüssel zur CO2-Neutralität bis 2050 ist. Derzeit werden 98 % des Wasserstoffs aus fossilen Brennstoffen hergestellt und nur 2 % durch Elektrolyse. Darüber hinaus hat die Herstellung von Wasserstoff durch Elektrolyse einen Wirkungsgrad von 70 %, und die Umwandlung von Wasserstoff in Strom senkt den Wirkungsgrad wiederum auf etwa 50 %. Außerdem ist grüner Wasserstoff drei- bis viermal teurer als grauer Wasserstoff.

Die Verwendung von Wasserstoff in hohen Konzentrationen könnte auch zu Sicherheitsrisiken führen, da er hochexplosiv ist und die Verwendung eines Wasserstoff-Erdgas-Gemisches die Emissionen nicht wesentlich reduzieren würde. Beispielsweise führt die Verwendung eines Mixes aus 20 % Wasserstoff zu 80 % Erdgas zu einer Reduzierung der Emissionen um lediglich 7 %.

Während Probleme wie Kosten und Effizienz in den kommenden Jahren gelöst werden können, schränken sie derzeit den Einsatz von grünem Wasserstoff ein. Dennoch glaube ich, dass Wasserstoff immer noch eine Zukunft als Energiespeicher für inkonsistente erneuerbare Energien wie Solarenergie hat, bei denen Effizienz keine so große Rolle spielen würde, da es derzeit keine Alternative gibt.

Plug Power hat sein beeindruckendes Umsatzwachstum fortgesetzt und 260 Millionen US-Dollar erzielt, was einer Steigerung von 72 % gegenüber den 151 Millionen US-Dollar im zweiten Quartal 2022 entspricht. Allerdings ist der Nettoverlust von 152 Millionen US-Dollar auf 234 Millionen US-Dollar gestiegen, da die Umsatzkosten von 182 US-Dollar gestiegen sind Millionen auf 338 Millionen US-Dollar, ein Anstieg von 85 % gegenüber dem Vorjahr. Das bedeutet, dass die Umsatzkosten des Unternehmens schneller wachsen als sein Umsatzwachstum. Dies ist auch keine einmalige Sache, da das Unternehmen nun seit vier Quartalen in Folge unter rückläufigen Bruttomargen leidet.

Quartal

Einnahmen

Umsatzkosten

Bruttogewinn

Bruttomarge

Q2 2022

151,0 $

182,0 $

-31,0 $

-20,53 %

Q3 2022

188,6 $

229,0 $

-40,4 $

-21,42 %

Q4 2022

220,7 $

283,0 $

-62,3 $

-28,23 %

1. Quartal 2023

210,3 $

273,0 $

-62,7 $

-29,81 %

Q2 2023

260,0 $

338,0 $

-78,0 $

-30,00 %

Zusätzlich zur sinkenden Bruttomarge hat Plug Power im ersten Halbjahr 2023 625 Millionen US-Dollar verbrannt, was einer Steigerung von mehr als 55 % gegenüber den 400 Millionen US-Dollar im ersten Halbjahr 2022 entspricht. Da das Unternehmen derzeit über 1,5 Milliarden US-Dollar verfügt Das bedeutet, dass das Unternehmen, wenn es weiterhin im gleichen Tempo Bargeld verbrennt, bis zum dritten Quartal 2023 Kapital beschaffen muss, zumal das Darlehen des Energieministeriums (DOE) in Höhe von 1 Milliarde US-Dollar noch nicht abgeschlossen ist.

Plug Power erwartet einen Jahresumsatz von 5 Milliarden US-Dollar bei einer Bruttomarge von 30 % und einem Betriebsergebnis von 17 %.

Prognose für Plug Power 2026, Ergebnispräsentation für das 2. Quartal

Aber ich glaube nicht, dass das Unternehmen diese Zahlen erreichen wird, da es eine durchschnittliche jährliche Wachstumsrate (CAGR) von etwa 60 % benötigt und gleichzeitig seine miserablen Bruttomargen verbessert und Betriebseinnahmen erwirtschaftet, was nicht realistisch erscheint.

Da Plug Power über eine relativ starke Bilanz verfügt und diese mit dem Darlehen des Energieministeriums in Höhe von 1 Milliarde US-Dollar voraussichtlich weiter stärken wird, kann das Unternehmen sich dafür entscheiden, sein Wachstum zu verlangsamen, um seine Umsatzkosten zu senken und seine Bruttomarge und seinen Cash-Burn-Rate zu verbessern. Allerdings glaube ich nicht, dass das Unternehmen sein Wachstum in absehbarer Zeit verlangsamen wird, da das Management für die nächsten Jahre eine durchschnittliche jährliche Wachstumsrate (CAGR) von rund 60 % prognostiziert.

Darüber hinaus würde ein Durchbruch bei der Produktion von grünem Wasserstoff, der die Kosten immens senken würde, dazu führen, dass das Unternehmen seine Margen verbessern könnte, ohne sein Wachstum wesentlich verlangsamen zu müssen, und es würde zu einer breiteren Akzeptanz von grünem Wasserstoff als sauberem Produkt führen Energiequelle.

TradingView-Chart

Auf dem Tages-Chart befindet sich Plug Power in einem neutralen Trend, wobei die Aktie in einem Seitwärtskanal zwischen 10,30 $ und 13,27 $ gehandelt wird. Was die Indikatoren betrifft, so notiert die Aktie unter den 21 und 200 MAs, was ein rückläufiges Zeichen ist, und testet derzeit die 50 MAs als Unterstützung. Unterdessen ist der RSI neutral bei 42 und der MACD ist rückläufig.

Ich empfehle eine Short-Position bei Plug Power mit einem Einstieg beim Widerstand von 10,30 $ und Gewinnmitnahmen bei 9,04 $ und 7,50 $ nahe dem 52-Wochen-Tief, mit einem Stop-Loss bei 10,84 $, wenn der Widerstand von 10,30 $ durchbrochen wird.

Ich denke, dass grüner Wasserstoff aufgrund seiner geringen Effizienz und seiner hohen Kosten noch einen langen Weg vor sich hat, bis wir ihn als Hauptenergiequelle nutzen können. Obwohl Plug Power seine Umsätze beeindruckend steigerte, übertrafen die Umsatzkosten dieses Wachstum, was zu einem erheblichen Rückgang der Bruttomargen führte. Darüber hinaus leidet das Unternehmen unter einer hohen Cash-Burn-Rate, die es möglicherweise dazu zwingt, bereits im nächsten Jahr Kapital aufzunehmen, falls das DOE-Darlehen in Höhe von 1 Milliarde US-Dollar nicht abgeschlossen wird. Auch wenn das Unternehmen im Bereich des grünen Wasserstoffs führend werden könnte, muss es zunächst noch viele Verbesserungen vorweisen, weshalb ich der Plug Power-Aktie ein Verkaufsrating gebe.

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